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阜豐集團(HKG:0546)公佈招商證券(SHA:600999)中報點評：高毛利率產品是未來新的業績增長點
300)this.width=300">HongKong,Aug20,2010-(ABNNewswire)-阜豐集團(HKG:0546)(PINK:FFNGY)公佈2010年中報業績。銷售收入同比增加45.4%到29.8億元（人民幣，下同），股東應佔盈利同比增加30%到4.!6塍??元。每股盈利達到0.32元，公司擬派發中期股息0.11元。公司上半年黃原膠業務是亮點，毛利佔比提高到20%，且擬年底投入市場的另一高毛利率產品蘇氨酸將成為新的業績增長點。我們維持2010-2012年EPS預測0.66、0.88及1.11元。我們略微調高目標價到10港元，基於10X11PE,我們維持公司股票買入評級。黃原膠產品對毛利的貢獻上升到20%2010年上半年公司黃原膠銷量增加128%到1.9萬噸，但為了市場份額的擴大，公司降低平均銷售價格8.5%到1.99萬元/噸。2010年上半年，黃原膠對毛利貢獻上升到20%。我們預計2010年全年黃原膠銷量3.1萬噸，價格在2萬元/噸。谷氨酸轉為自用，品牌建設正當其時公司09年開始進行快速轉型,將由工業品製造商轉變為消費品企業。公司之前生產原料谷氨酸將基本轉為自用。今年上半年谷氨額??!銷售額佔比僅為3.2%。在品牌建設方面，公司在2009年推出了Uo鮮系列產品，並已經在中國2000家超級市場出售。產業鏈深化，新產品蘇氨酸將成為未來新的盈利增長點公司新投蘇氨酸產能達到5000噸，年底將達到1萬噸，公司預計此塊業務明年將成為盈利的主要增長點。蘇氨酸的毛利率也高達30%。我們預計2010年蘇氨酸銷量達2000噸，且目前價格見底，達14500元/噸,外需複蘇以及原料價格上漲背景下，未來價格有反彈趨勢。估值與評級我們認為味精產需平衡，未來可以保持較為穩定的增長，且高毛利率產品黃原膠和蘇氨酸未來將成為新的業績增長點。我們維持2010-2012年EPS預測0.66、0.88及1.11元。我們略微調高目標價到10港元，基於10X11PE。我們維持公司股票買入評級。瀏覽完整的招商證券(SHA:600999)阜衍??!集團中報點評，請點擊以下鏈接：http://www.abnnewswire.net/media/en/docs/63560-CMS-1008-100819.pdfLink:http://www.abnnewswire.net/media/ct/docs/30987-CMS-1008-100819.pdf大約:阜豐集團有限公司阜豐是中國採用發酵技術的縱向整合玉米生化產品主要製造商之一，目前主要經營味精相關業務及黃原膠生產業務。味精相關業務包括味精、谷氨酸、肥料、玉米提煉產品及澱粉甜味劑等產品。阜豐是中國最大的谷氨酸供應商，以及是全球三大黃原膠供應商之一。如需更多資料，請瀏覽公司網站[url]www.fufeng-group.com。聯絡:CarineWong投資者關係阜豐集團有限公司電話:+852-3185-0300電子郵件：[email protected]網站：[url]www.fufeng-group.comAug20,2010
來源:阜豐集團有限公司(SEHK:0546)(PNK:FFNGY)Copyright(C)2010ABNNewswire.AdivisionofAsiaBusinessNewsTochangeyourAlertServicePreferencesorUnsubscribe,點擊此處[td=1,1,50][table=48]